[주식 공부] 매출액, 매출총이익, 영업이익, 당기순이익, EPS

주식 공부를 하다 보면 재무제표라는 말이 자주 등장하는데, 솔직히 처음에는 숫자가 빽빽하게 적힌 표를 보는 것만으로도 머리가 아플 것 같아 피하고 싶었습니다. 이것은 제가 주식을 시작하지 못한 이유이기도 합니다. 그 재무제표 중 가장 먼저 봐야 할 손익계산서를 공부해 보니, 생각보다 훨씬 체계적이고 논리적인 구조를 가지고 있다는 것을 알게 되었습니다. 매출액부터 시작해 단계별로 이익이 걸러지는 구조를 따라가다 보면, 마치 한 기업의 돈의 흐름을 직접 추적하는 대단한 일을 하고 있는 것 같은 착각이 들었습니다.

1. 기업 수익의 첫 단계 - 매출액, 매출총이익

손익계산서에서 가장 먼저 확인하게 되는 항목은 매출액입니다. 매출액은 기업이 제품이나 서비스를 판매하여 벌어들인 총수입을 의미하며, 우리가 일상적으로 말하는 '매출'과 같은 개념입니다. 예를 들어 동네 카페가 한 해 동안 커피 10만 잔을 잔당 5,000원에 팔았다면 연간 매출액은 5억 원이 됩니다. 예전에는 매출이 높다는 기사만 봐도 "이 회사 잘 나가네"라고 단순하게 생각했는데, 이번에 공부를 하면서 매출이 높다고 해서 반드시 많은 이익을 남긴 것은 아니라는 점을 처음으로 제대로 이해하게 되었습니다.
매출액에서 제품이나 서비스를 만들기 위해 직접 들어간 비용인 매출원가를 빼면 비로소 매출총이익이 나옵니다. 카페를 예로 들면 커피 한 잔을 만드는 데 드는 원두, 우유, 컵 등의 재료비가 바로 매출원가에 해당합니다. 잔당 원가가 2,000원이라면 총매출원가는 억 원이고, 매출총이익은 5억 원에서 2억 원을 뺀 3억 원이 됩니다. 이 매출총이익을 매출액으로 나눈 매출총이익률은 60%로, 기업이 원가를 얼마나 효율적으로 관리하는지 보여주는 중요한 지표입니다. 업종마다 차이가 크게 나타나는데, 대규모 설비가 필요한 제조업은 보통 20~30% 수준인 반면, 소프트웨어처럼 무형의 가치를 판매하는 사업은 50% 이상을 기록하기도 합니다. 예전부터 많이 듣던 기업도 결국 장사라는 말이 실감 나는 대목이었습니다. 매출액과 매출총이익은 기업의 기본 체력을 보여주는 1차 지표이며, 이 수치를 꾸준히 안정적으로 유지하는 기업은 경기가 좋지 않을 때도 비교적 강한 면모를 보이는 경우가 많습니다.

2. 본업의 경쟁력 - 영업이익

매출총이익이 기업이 장사를 통해 벌어들인 첫 번째 이익이라면, 그다음으로 중요한 단계가 바로 영업이익입니다. 영업이익은 매출총이익에서 기업을 운영하는 데 필요한 모든 비용인 판매비와 관리비를 차감한 금액입니다. 판매비와 관리비에는 임대료, 직원 급여, 광고비, 연구개발비, 마케팅 비용 등이 포함됩니다. 이 영업이익이야 말로 기업이 자신의 본업을 통해 실질적으로 얼마나 이익을 내고 있는지 보여주는 가장 핵심적인 지표입니다. 앞서 살펴본 카페의 경우 매출총이익 3억 원에서 임대료 1억 원, 인건비 8,000만 원, 기타 운영비 2,000만 원 등 총 2억 원의 판관비를 빼면 영업이익은 1억 원이 됩니다.

이 영업이익을 총매출액으로 나누면 영업이익률이 나오는데, 카페의 경우 20%입니다. 영업이익률이 높다는 것은 비용을 효율적으로 통제하며 사업을 잘 운영하고 있다는 신호입니다. 일반적으로 10%를 넘으면 우수한 수준으로 평가받으며, 소프트웨어 회사처럼 한 번 개발하면 추가 생산 비용 없이 판매할 수 있는 업종은 30~40%를 넘기도 합니다. 이 개념을 공부하면서 앞으로 기업을 볼 때 단순히 많이 파는 회사가 아니라 남기는 회사인지, 즉 본업에서 정말 경쟁력이 있는가를 먼저 생각해 봐야겠다는 다짐을 하게 되었습니다. 이렇듯 영업이익은 일회성 이익이나 손실에 영향을 덜 받기 때문에 기업의 지속 가능한 성장 능력을 평가하는 데 매우 중요하게 활용됩니다. 투자자들은 이 수치를 통해 "이 회사가 단순히 매출만 많은 회사인가, 아니면 정말로 장사를 잘해서 꾸준히 이익을 내는 회사인가"를 정확하게 판단할 수 있는 것입니다.

3. 기업의 최종 성적표 - 당기순이익, EPS

손익계산서의 마지막 단계이자 기업의 최종 성과를 보여주는 숫자가 바로 당기순이익입니다. 당기순이익은 영업이익에서 대출 이자, 일회성 손익, 법인세까지 모든 항목을 반영한 진짜 최종 결괏값입니다. 카페의 영업이익이 1억 원이었는데 대출 이자 1,000만 원, 일회성 비용 500만 원, 법인세 2,000만 원이 발생했다면 당기순이익은 6,500만 원이 됩니다. 이 당기순이익이 주주 입장에서 가장 중요한 이유는 배당금, 주당순이익인 EPS, 자본 증가 등 투자자의 수익과 직접적으로 연결되기 때문입니다. 총 발행 주식수가 10만 주라면 EPS는 6,500만 원을 10만 주로 나눈 650원이 됩니다.
이 EPS는 이전 글에서 공부했던 PER과 직접 연결된다는 점이 정말 흥미로웠습니다. 주가가 13,000원이고 EPS가 650원이라면 PER은 20이 됩니다. 각각의 용어가 따로 존재하는 것이 아니라 서로 맞물려 하나의 큰 그림을 만든다 사실을 알게 되니 재밌다는 생각이 먼저 들었습니다. 그리고 이제 PER을 볼 때도 단순히 높다 낮다가 아니라 이 회사의 순이익이 얼마나 나오는지를 먼저 확인해야겠다는 생각이 자연스럽게 따라오게 되었습니다. 배당성향은 배당금을 당기순이익으로 나눈 값으로, 회사가 번 돈을 주주와 얼마나 나누는지 보여주는 지표입니다. 처음에는 생소한 개념이었지만, 투자자 입장에서는 매우 중요한 판단 기준이라는 것을 새롭게 알게 되었습니다. 당기순이익은 분기나 연간 단위로 변동성이 클 수 있으므로 한 기간의 수치만 보기보다는 지속적인 성장 추세와 영업이익과의 차이가 왜 발생하는지를 함께 분석하는 것이 훨씬 중요합니다. 손익계산서는 더 이상 두려운 표가 아니라, 기업의 이야기를 숫자로 풀어낸 성적표라는 것을 이번 공부를 통해 비로소 실감하게 되었습니다.

손익계산서는 매출액, 영업이익, 당기순이익이라는 세 가지 핵심 이익 개념을 통해 기업이 정말로 돈을 잘 버는지를 단계적으로 보여주는 재무제표입니다. 이 흐름을 이해하면 단순히 매출이 높은 회사가 아니라 본업에서 경쟁력 있게 이익을 남기는 회사를 가려낼 수 있게 됩니다. 앞으로 관심이 가는 기업의 손익계산서를 직접 찾아보며 함께 공부해 나가면 좋을 것 같습니다. 궁금한 점이나 추가로 알고 싶은 내용은 언제든지 댓글로 나눠 주시기 바랍니다.